故事發生在1975年西貢的壹間夜總會，就在西貢解放前幾天。今天是金（Kim)做妓女的第壹天，工程師（Engineer）向她問候。工程師是壹個法國裔越南皮條，有壹家迎合美國士兵需要的夜總會。在後臺，所有的女孩子們都準備著晚上的節目，她們壹邊幫金穿上戲服壹邊取笑她的幼稚（“引子”）。
夜總會的節目開始了，所有的美國大兵和越南妓女們壹起狂歡（“熱情蕩漾在西貢 - The Heat is on in Saigon”）。士兵們都知道他們已經節節敗退，只想在離開越南以前再玩壹下子。我們認識了克裏斯（Chris）（壹個年輕的、卻不幻想的陸軍作戰隊士兵，為夜總會裏的下賤場景而作嘔）和他的朋友約翰(John）。女孩子們在大兵面前騷手弄姿，都想爭奪“西貢小姐”的稱號。得主將被作為獎品被大兵們抽獎，而妓女們認為，這就表示她們可能會被帶到美國去，從此過上好日子。每壹個妓女都用自己上場的機會使出渾身解數取悅大兵們，而輪到金時，她的純潔與天真吸引了克裏斯的註意。最後，最性感的舞者琪琪（Gigi）獲得了當晚的桂冠，她請求贏她的大兵帶她去美國，他壹口回絕了，可她纏著他壹再哀求，讓他十分惱火。場面冷了下來，所有的妓女們都想像著有朝壹日善待她們的男人，還有美國的好日子（“電影裏的印象 - Movie in my Mind”）。約翰註意到了克裏斯對金的迷戀，他與工程師談了價錢，給克裏斯買下了金的處女之夜（“交易 - The Transaction”）。金是第壹次做妓女，她不請願而且十分害羞，但是她把自己介紹給克裏斯，兩個人在薩克斯風的獨聲伴奏下慢慢***舞。突然，克裏斯把壹堆錢扔給她，告訴她她不屬於夜總會，他讓她趕快離開。可是工程師急忙擠了進來，他以為克裏斯對金不滿意。克裏斯再次重申他喜歡她，於是金無聲地帶領他走進她的房間（“舞 - The Dance”）。
半夜裏，克裏斯望著熟睡的金。克裏斯痛恨越南的壹切，然而他完完全全為金迷戀，他問上帝為什麽他壹定要在臨走之前才遇到這個人（“為什麽，上帝，為什麽？ - Why God Why”）。金醒來之後，克裏斯想給她錢，被她回絕了，她告訴他這是她第壹次與男人睡覺（“這錢是妳的 - This Money's Yours”）。克裏斯不相信她，向她詢問更多的事情。金給他講她的父母是如何去世的。克裏斯受了感動，他告訴她她不需要在夜總會賣身，因為他想讓她跟他壹起生活。兩個人瘋狂地相愛了（“太陽月亮 - Sun and Moon”）。克裏斯給約翰打電話，他興奮地告訴約翰他要請假，以有更多時間來陪伴金。約翰罵他發瘋了，越***已經越攻越近，他這樣做是找死。美國已經開始譴返人員，想在西貢被攻下之前退兵。克裏斯哀求約翰幫他遮擋壹天，約翰不請願地同意了（“電話歌 - The Telephone Song”）。克裏斯去見工程師，為金贖身。但是工程師企圖從裏面撈到壹張美國簽證，因為當時許多越南人都想在越***到達之前逃離越南。克裏斯不同意，最後工程師（在手槍威脅之下）同意用原來贖身契的條件為金贖身（“贖身 - The Deal”）。
金和其他的女孩子們為克裏斯和金準備了婚禮（“婚禮 - Dju Vui Vai”）。在婚禮上，金的表兄歲（Thuy），也是金的父母為以前她訂下的丈夫，闖進來要救金離開這裏。當他得知金是要嫁給另壹個人的時候，他十分傷心 （“歲的到來 - Thuy's Arrival”）。克裏斯宣布“這個女孩是我的！”兩個人都拔出槍來準備為爭奪金而拼命。金站在克裏斯壹邊，她告訴歲她們兩家結親時她們都還是小孩子，而且現在她的父母都已經去世，婚約已經無效。歲怒不可遏，對他們破口大罵，他說所有的美國人和妓女的日子都不會長了，他們的下場只能是走的走，死的死。然後他離開了妓院。金為此十分難過，她認為克裏斯也會離開她，克裏斯說他是要離開越南，但是他會帶金壹起走。克裏斯與金擁抱在壹起，跟著壹首夜總會的庸俗歌曲“世界的最後壹晚”壹起跳舞。然而這首歌在這裏非比尋常，因為對金和克裏斯來說，這壹晚，的確就是她們的世界裏的最後壹晚。（“世界的最後壹晚 - Last Night of the World”)。
故事向後跳躍三年，我們到了1978年。西貢（現已經改名為“胡誌明市”）人都走到街頭，舉城歡慶打敗美國、越南統壹三周年的紀念活動（“龍之晨 - Morning of the Dragon”）。歲現在是新政府的官員，他命令他手下的士兵去把工程師找來。我們知道了工程師還活著，而且，雖然已經接受過新政權的“再教育”，他的腐敗與投機秉性依然絲毫未改。歲命令工程師去把在***產黨入城時就沒了蹤影的金找到，並把她帶到他那裏去。
金被克裏斯留在了越南，她壹直生活在貧民窟裏。她依然深深地愛著克裏斯，而且堅信他會回來救她出去。與此同時，我們看到克裏斯與他的新美國人妻子，艾倫(Ellen），躺在壹起。艾倫很愛克裏斯，但是她很渴望知道壹直纏繞他內心的陰影究竟是什麽。他突然從睡夢中驚醒，坐起來叫著金的名字，艾倫安慰他重新躺下。兩個身處地球兩端的女人不約而同地表白她們對克裏斯的愛情。（“我依然相信 - I Still Believe”）。
工程師找到金，把她帶到歲那裏。歲解釋說他尋找金已經找了三年了，而且，他仍然想把金帶回家做他的妻子。她拒絕了，哪怕克裏斯不在她也全心全意地愛著他。金把她與克裏斯的兩歲的兒子，譚（Tam），介紹給歲，令歲大為震驚。歲憤怒已極，他罵金是叛國者，譚則是國家的敵人，他企圖用刀殺了譚。金抽出克裏斯留下的手槍，被迫朝歲開了壹槍。歲死在了金的懷中。在外面熱鬧的遊行人流中，金帶著譚開始逃亡（“不許妳碰他 - You Will Not Touch Him”）。
金跑到工程師那裏，告訴他所發生的事情（“假如妳願意死在溫床上 - If You Want to Die in Bed”）（“金和工程師 - Kim & Engineer”）。工程師不想惹事上身，他拒絕幫助她。但壹等金吐露克裏斯是譚的父親，他立刻興高采烈，喜歡起譚來了，因為他已經把這小孩看成自己去美國的簽證。他告訴金從現在起他就是孩子的叔叔了，而他將帶她們去曼谷。金向譚保證，哪怕是犧牲她的性命，她也要讓譚過上好的日子。他們三人隨著其他飽受堅辛的難民壹起，登上了去曼谷的船（“為了妳我可以付出生命 - I'd Give My Life for You”）。