演員：甄子丹、梁朝偉、楊紫瓊、王祖賢、葉全真
這是根據著名古龍武俠小說改編的影片，80年代早期，邵氏電影公司曾經拍攝過同名的電影，由楚原導演。本片的導演是麥當傑，是壹部古裝奇幻武俠片，身為該片動作指導的程小東發揮了他壹貫的特色，使用許多鋼絲技巧，將影片的武打場面拍攝得飄渺空靈，浪漫惟美。
本片在動作之外，亦講述了壹個淒美的愛情故事，明朝年間，太監弄權，東廠曹公公與西廠李公公成為兩股抗衡勢力。曹公公表面上是壹個全身癱瘓的忠臣，他聲稱發現李公公在武林中勾結聚賢山莊莊主孫玉伯欲圖謀反，欲得其密函揭發其陰謀。
孟星魂和葉翔皆為快活林主人高老大從小收養的孤兒，同時也是快活林的兩位頂尖殺手。孟星魂性格開朗浪漫，喜愛觀星空，深得高老大的賞識，奈何孟鐘情於愛妻小蝶，小蝶壹向不知孟的身份，以為孟是壹名小商人，然兩人是真心相愛，誌趣相投；甄子丹飾演的葉翔冷漠孤傲，內心卻對高老大懷著深深愛戀。
高老大派孟和葉取得密函後趕往曹府，結果發現曹並不是全身癱瘓，相反更是壹位武功極為高強的高手，這次武林中的腥風血雨就是由他壹手掀起來的。此時，李公公已經被殺，真正預謀造反的其實是曹，於是壹場血戰開始，在小王爺的拔刀相助下，高、葉、孟終於把曹置於死地。此時，高老大可以號令武林，但她又怕失去孟星魂，然最終孟星魂之心早屬小蝶，而葉翔欲向高老大表白心跡，愛如流星愛如蝴蝶，是否如流星樣輝煌，如蝴蝶樣華美，然而最終，流星和蝴蝶卻壹樣短暫如夢的幻美，而愛，又將如何……