豪(狄龍飾)與Mark(周潤發飾)情如手足，壹次偽鈔交易中，豪在臺灣遭手下成出賣被捕，父親被殺；Mark為豪報仇時中槍變成跛子，從此在幫會地位壹落千丈。Mark壹心等豪出獄再闖天下，但豪決意退隱，可惜不為當差的弟阿傑(張國榮飾)諒解。幫會新貴阿成做賊心虛，決把豪趕盡殺絕。Mark偷走幫會的錄像帶，向成宣戰，危急關頭豪現身相助；傑壹心要捉拿豪，反被Mark的手足情義感動，加入戰團……最後，阿豪從阿傑腰間取出手銬，兩人戴上手銬雙雙走向警察。
宋子豪和阿mark是壹個國際造偽鈔集團的重要人物。子豪的弟弟子傑受訓於警察學校，女友鐘柔與他情投意合。壹次，子豪與阿mark到臺灣去交易，被人出賣，子豪被捕，阿麥被通緝。為使子豪不泄密，臺灣黑幫來綁架宋父，在打鬥中，宋父喪生，子傑得知兄長所為，非常痛心，發誓要鏟除惡徒。子豪出獄後決心重新做人，但沒有取得子傑的諒解。鐘柔出面調解兄弟關系，不想為子傑誤會兄長要奪愛，怨恨更增。造偽集團和譚成在出賣子豪等人後漸漸掌握了實權，為除後患，他準備陷害子豪與阿麥。子豪與阿麥闖入集團，焚燒大批偽鈔偷走偽鈔菲林和鉛板，譚成表面妥協，暗中報告警方，槍戰中，阿麥與譚中彈身亡，子豪被警方抓獲，聞訊趕來的子傑與子豪兩兄弟終於冰釋前嫌。
此片成為當年度最賣座的的電影，周潤發在此片中充分展現了他優秀的表演魅力。影片成功地將江湖兄弟情與親生兄弟情的矛盾集結在壹起，體現了他們各自不同的挫折、失敗、懺悔和報復，通過這些人際關系的沖突，影片通過成功的煽情手法使影片更具觀賞性。該片掀起了壹股"英雄片狂潮"，對香港電影的發展有比較重要的影響。此片獲第6屆香港電影金像獎最佳影片和最佳男主角獎，獲第23屆臺灣電影金馬獎最佳導演等多項獎。並被評為香港80年代十大名片之壹。