唐末，藩王混戰，西北黃河流域的段、柳、李諸王互相攻伐，欲獨霸天下。壹日，段 王府被柳王攻陷，段王棄府而逃，柳王緊追不舍。危難中，被黃河大俠馬義相救。這壹切被隔岸觀火的李王所見，由此頓生禍心。柳王率先領兵血洗馬義村寨，馬義愛女慘死柳王刀下，血海深仇由此結下。江湖藝人車天結識了馬義，他見馬義武藝高強，便利用馬義“醉劍”設場賣藝，所到之處倍受觀眾喝彩。李王覬覦馬義的蓋世武工，派人遊說不成，便暗下毒藥將馬義雙眼致殘。馬義誤認為是車天所為，追至黃河灘頭，失足墜入水中，車天拼死相救。這時，段王派兵迎馬義入府，車天也壹同前往。段王見馬義失明大感意外。但他發現馬義雖盲而劍法依然神奇出眾，便假以“恩公”相待，並委以重任，派他向柳王遞交戰書。雙方幾番血戰，柳王陷入段王埋伏，終於死在馬義刀下。段王賜馬義壹座劍道館，馬義廣收弟子，傳授劍技。段王密令殺手阻截李王未遂，轉而欲殺其女真真，馬義將真真救出重圍暫住劍道館，真真為馬義的真誠所感動。狡黠的段王又生壹計，利用假屍冒充真真，由馬義親自護送給李王。李王不知是計，勃然大怒。混戰中，馬義方知自己雙目失明乃是李王下毒所致，怒火中燒，壹氣殺死李王。突然，段王伏兵四起，將馬義、車天拿下拘禁於監牢。段王欲借真真之手殺掉馬義，真真卻砍斷馬義身上的繩索將其釋放，為保護馬義，她中箭身亡。在寺院主持的幫助下，馬義躲過段王的追捕。不久，段王進寺廟還願，被馬義追殺，終於死在馬義的劍下。