本片背景是在神秘的史前時代，由壹場正邪戰役所引發的長篇故事，這個拯救人類的危險任務落在年輕的哈比族人—佛羅多巴金身上，他從表哥巴伯那裏得到了壹指無邪的魔幻戒指。
第壹部（魔戒再現）中佛羅多發現這只戒指的制造者是黑暗魔君索倫，而索倫正急著要把戒指找回去。因為這只戒指是代表偉大邪惡勢力的魔戒，將使索倫統治下的人民得到解放，而他統治的這片土地就是俗稱的中土世界（Middle Earth）。
匆忙之下，佛羅多結合了壹些救援力量包括了術士、小精靈、侏儒及人類，壹起協助他前往中土世界，將戒指丟入魔宮之洞的末日山脈中加以摧毀。
然而，這群義勇之士卻遭到索倫手下怪獸群的攻擊，這些恐怖邪惡的獵殺軍隊殘忍地追殺佛羅多和他的朋友 。佛羅多等壹群人還必須對抗戒指中的邪惡力量，這股力量會讓人產生難以抵擋的欲望，考驗著每壹個接觸戒指者的意誌力。
第二部（雙塔奇謀）中弗羅多和山姆繼續前往末日山脈，想要銷毀至尊魔戒。他們惟壹的向導竟是渴望魔戒到身心扭曲地步的小怪物古魯姆。同時，健步俠阿拉貢、帥精靈萊戈拉斯、蠻侏儒吉姆利和死裏逃生的巫師甘多夫繼續和薩魯曼的妖兵們鬥法，盡量牽制敵人的常規兵力。而被妖兵們抓走的皮平和梅利設計逃脫，踏上了尋找大部隊的危險之旅……
最終，薩魯曼大軍在樹族、洛汗國、精靈族和米斯蘭達（幹道夫）帶領的軍隊的攻擊下，潰敗，成功守衛了洛汗國。
第三部（王者歸來）中弗羅多和山姆繼續踏上毀滅之路，被打敗的薩魯曼被手下害死，索倫的軍隊緩緩逼來，眾將士決心與索倫壹決勝負。弗羅多和山姆在阿拉貢的計謀下終於來到末日山脈，可是，弗羅多的意誌力沒有打倒魔戒，他決心像原來人族首領埃西鐸壹樣把魔戒占為己有，就在這時，古魯姆妄圖搶下魔戒，並最終於魔戒***同掉入巖漿中，索倫的大軍和巨眼在瞬間消失，弗羅多和山姆被米斯蘭達救下。
最後，阿拉貢成為國王，並娶了精靈族的公主，結尾，弗羅多讓山姆完成他的著作《指環王》，並隨精靈族離開了中土世界，人族統治的世界從此開始。