據吳曉波的《騰訊傳》和其他可靠信源顯示，騰訊五虎在上個世紀末湊了50萬做了騰訊公司，五虎也就分別為騰訊的CEO、CTO、CIO、COO、CAO，作為CEO的馬化騰出資最多，股權也最多，話語權也最大。
但按照騰訊創始人和創始員工的回憶，馬化騰並不獨斷，而是跟大家講道理，如果說服不了其他同事，就先按照其他同事的來，如果最後證明其他同事的想法行不通，再按照馬化騰的思路來。
馬化騰的這種思路對日後騰訊的公司文化影響很大，如果誰也說服不了誰，那就PK唄，用行動證明誰是對的誰是錯的。馬化騰壹次又壹次正確的決定幫助騰訊公司度過壹個又壹個難關上了壹個又壹個臺階，也讓他在自己創辦的公司中日益有威信。所以後來騰訊引入大股東MIH也非常信任以馬化騰為代表的騰訊創始人團隊，把投票權悉數交給騰訊創始人團隊，所以雖然騰訊是在同股同權的香港上市，但騰訊創始團隊在公司的話語權依舊是最大的。
如今，騰訊當年創業的五虎，COO曾李青已離開騰訊做起了投資人，現任COO是任宇昕，2013年，CAO陳壹丹也已卸去相應的職務，然後是CTO張誌東卸任CTO，轉為騰訊學院院長，騰訊五虎五去其三，CIO許晨曄雖未離開，但極為低調，也遠離核心業務，據說話語權比較小，甚至有傳聞說張誌東之所以卸任CTO就是為了加大CEO馬化騰的話語權。
騰訊公司在上市之後，不斷地引進和培養高管。騰訊現在的總裁和首席戰略官都是香港幫，就是他們將原本那個抄抄抄的騰訊改組成投投投的騰訊，也使騰訊由原來的行業公敵變成行業中受尊敬者，使京東、58趕集、搜狗、美團點評、滴滴、摩拜等小巨頭成為人們口中的「騰訊系」公司。所以這壹部分引進的高管也擁有很大的話語權。
騰訊現任的COO任宇昕和微信創始人張小龍都是騰訊培養的高管，任宇昕現在執掌社交網絡事業群（QQ、QQ空間）和網絡媒體事業群（騰訊新聞、騰訊視頻、天天快報）兩大事業群，張小龍執掌微信事業群（微信、QQ郵箱），因為他們負責的具體業務很出色，或為騰訊的王牌產品或為騰訊的戰略性產品，所以在公司也具有相當的話語權。
綜上，以騰訊的股權結構來說，馬化騰在理論上擁有最大的話語權，但以馬化騰的性格和騰訊的公司文化，馬化騰並沒有成為馬雲那樣的「絕對領導者」，騰訊高管與馬化騰之間的關系，更多的是合作而非聽命。